英鎊(Pound)
英鎊(Pound，代碼GBP，符號£)是英國國家貨幣和貨幣單位名稱。查看英文字典，Pound除了有英鎊的意思，計重單位「磅」也用Pound，這歷史淵源是因為早期一英鎊的價值就等同於一英磅重的白銀。另一個一般人也易搞混的，英國是歐盟的成員國，但尚未加入歐元區，故仍然使用英鎊，換言之歐盟國不等於歐元區(28個歐盟會員國只有19個使用歐元)。
英國作為世界強權之一，英鎊自然也是世界主要交易貨幣，美元指數一籃子六種貨幣中，英鎊權重(11.9%)排第三，僅次於歐元與日圓。說到英鎊匯市史，就不得不提1992年金融巨鱷索羅斯(George Soros)狙擊英磅的故事。
1992年金融巨鱷索羅斯狙擊英磅
前面提到，英國雖加入歐盟但卻沒有捨棄英磅，主要就是考量國家主體性並忌憚德國的宰制， 早在1992年2月7日歐盟12個成員國簽訂《馬斯特裡赫特條約》之前，歐盟國間已就彼此匯率制定機制，各成員國有責任使本國貨幣匯率的波動穩定在一定範圍之內，該條約的簽定更使如英國英鎊、義大利裡拉等貨幣顯得被高估，這些國家的央行面臨巨大的降息或貶值壓力，加以當時英國國內經濟疲弱，更有貶值救經濟的壓力，索羅斯看準這點出手狙擊放空英磅，而英國央行為則砸銀彈力圖維持匯率以阻嚇投機客，這場匯市大戰在1992年9月15日(史稱黑色星期三)發展到最高潮，投機客紛紛大舉放空英磅，據稱單單Soros一人就在此建立了100億美元的倉位，最終英格蘭銀行彈盡糧絕以退出歐洲外匯機制並且讓英鎊貶值收場，由所羅斯代表的投機客大勝，估計索羅斯在此役中獲得了約11億美元的利潤，他也被封為「讓英格蘭銀行破產的男人」。
圖：1992年索羅斯狙擊英磅
統計從1992年9月到1993年1月，此期間英鎊兌美金(GBP/USD)由一英鎊兌US$2.0100，一下子跌到一英鎊對US$1.4603，總共大跌了6037點。如果以1口英磅期貨計約是3.7萬的損益(6037*$6.25=$37,731)，十分驚人！
2014年蘇格蘭獨立公投
2014年9月18日蘇格蘭公投是影響英磅另一件大事。年初市場對於蘇格蘭公投並未有太大的關注，直至9月初的Yougov民意調查顯示支持獨立陣營(獨立派)和反對獨立陣營(統一派)的差距大幅收窄，更在幾日後首度反超前，令蘇格蘭脫離英國獨立的可能性大升，市場方才驚覺獨立可能成真，也拖累英鎊在9月8日單日急挫超過200點，在兩次民意調查的一周內累計下跌逾600點。
若蘇格蘭真的脫離英國獨立，英國將會失去32%的土地以及8%的人口，屆時蘇格蘭的旅遊業、威士忌產業、北海原油及風電等能源產業的收入將不再屬於英國，將會對英國經濟造成嚴重的打擊。此外，如果失去了大多數親歐盟的蘇格蘭民眾，日後英國在退歐公投上退歐派獲勝的可能性也將上升，屆時英國對於世界舞台的影響力將進一步萎縮。
9/18公投結果出爐由統派勝出，蘇格蘭續留英國，英鎊也以上漲回應。不過蘇獨議題告一段落後，英鎊後市回歸正題，受美國準備升息、美元走強影響而開啟了一段近半年的貶勢。
圖：2014年蘇格蘭獨立公投與英鎊走勢
1.市場基於風險趨避意識，通常會先假設最壞的狀況，特別是事件結果預判為五五波時，一有風吹草動匯率都會先貶。
2.開票前兩週波動明顯放大。
2016/6/23英國脫歐公投登場
其實這不是第一次英國舉辦脫歐公投，1975年那次是由留歐派勝出，長期以來英國就跟歐盟保持若即若離，利益衝突也不斷產生。英國脫歐公投的影響又更甚蘇獨公投，根據英國財政部提出報告，警告英國如果脫歐，將有以下負面的財經影響: (1)經濟將會連續四季呈現衰退；(2)公司企業和家計單位的借貸成本，將會增加到1~2%；(3)匯率會下跌12~15%；(4)CPI YOY將會增加到2.3~2.5%以上；(5)失業率會增加1.5~2.5%；(6)實質工資會下降3~4%；(7)房市價格會下跌10~18%。以上還不包括對世界其他經濟體的負面影響，因此包括美國在內的各國領導人都表態希望英國留在歐盟。
除了本質與蘇獨公投有幾分相似，事件發展也跟蘇獨雷同，一開始都是訴求穩定保守派民調較高，後來慢慢進入互有領先、令人捏把冷汗的橋段，匯市先是平淡以待而後激烈震盪，筆者撰文此時尚不得而知公投結果，近日公布的民調已顯示脫歐派逆轉領先，反應在金融市場除了英鎊大貶，英鎊期貨空單大增(CFTC大額交易人No-Commercial部位)，避險資金湧入公債、黃金等資產，金融市場一片山雨欲來氣氛中。
圖：英國脫歐前英鎊走勢(2016/6/16為止)
圖：CFTC大額交易人空單大增(No-Commercial)
到底這隻黑天鵝會不會成形，整理目前市場上的看法如下：
1.根據經驗，傾向安於現狀的選民，往往保持沉默直到票投下去那刻，這也解釋了為什麼目前民調上脫歐派領先，但國際賭盤卻出現脫歐賠率較高的矛盾現象。
2.就算脫歐通過，脫歐的執行也將會是漸進式的，或是參考挪威等國家另外與歐盟簽訂合作協議。此外各國也會有救市措施，所以股匯市一時動盪難免，也不宜過度追空，所謂"Buy On The Rumor, Sell On The News"，等到事件成真，市場反應反而可能出人意表。
3.英國脫歐後真正的意義是它的示範效應，未來這些區域經濟聯盟怎麼走下去，這些都是要繼續看下去的。
參考資料：
- 維基百科：https://en.wikipedia.org/wiki/Pound_sterling
- BBC官網：http://www.bbc.com/zhongwen/trad/uk/2016/06/160614_uk_brexit_betting_odds
- 風傳媒：http://www.storm.mg/article/129433
- MBAlib：http://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E7%B4%A2%E7%BD%97%E6%96%AF%E7%8B%99%E5%87%BB%E8%8B%B1%E9%95%91
- 統一國外期貨瞭望台：http://findingyourtreasure.blogspot.tw/
附註：英鎊期貨合約規格
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商品名稱(代號)
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英磅(BP)
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交易所
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CME
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合約數量
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￡62,500
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交易月份
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3,6,9,12月
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交易時間(台灣時間)
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E06:00-05:00
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最小跳動點/跳動值
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$0.0001=$6.25
(為求方便，報價軟體的報價已直接乘以10000，故為整數報價1=$6.25) |
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漲跌幅限制
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無
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交割方式
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實物
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所需保證金
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